TL;DR
作为一个以太坊 Holder，我会关注两件事：
- 如何将自己手中的以太坊数量持续增加；
- 如何保证手中以太坊的安全。
颇具讽刺的是，上述两点在区块链世界中往往相悖，即「你看中别人的利息，别人看中你的本金」。收益和风险就像马德堡半球实验，不断向两级拉扯。
但长期放在硬件钱包中属实心有不甘。要知道，即便是 1% 的 APY（比如 Aave），在牛市换算成 U 本位的话，也远远高于传统金融理财。所以最近我研究了一下如何更充分的利用手中的以太坊，获取较为稳定的收益，在该文中简单分享。
Lido（LST）
Lido 目前依然是最大的 ETH 质押协议，在所有的 ETH 质押市场中，超过 70%（≈9.7m）的 ETH 在其质押。
所以从体量考虑安全性的话，Lido 的质押无疑是一个不错的选择，目前有（约）3.7% 的年化收益率。
同时 Lido 的 LST（Liquidity Staking Token，流动性质押代币） stETH 在市场上也有较好的流动性，即便不通过 Unstaking 的方式撤出，也可以在诸多知名的 CEX 和 DEX 中进行交易。
注：如果通过 Unstaking 无损退出，预计需要等待 1~4 天。目前 stETH 的溢价低，相较于其他 ETH 衍生代币表现很不错。
LRT
LRT（Liquidity Re-staking Token，流动性再质押代币）作为新兴热门的赛道，沿用了 Defi 乐高的思路。即将 ETH 原生代币，通过 Lido 等质押协议，获得 LST 后，再将其进行质押，形成「套娃」。
Puffer
安全性
从技术角度谈安全性，对于大众是不现实的，且技术也并不能充分保证安全，这本身是一个不确定性极强的命题 - 矛盾之争，既然有充分的技术保证安全，对立的也有充分的技术攻破安全。大众一般通过团队、融资情况，投资人以及未来预期的角度来佐证安全性。
首先 Puffer 在 2023 年 5 月获得了以太坊基金会的一笔赞助，之前我们谈到 Lido 占据了过多的以太坊质押数量，而 Puffer 通过再质押 stETH 从某种层面来说，在化解 Lido 质押市场的份额，避免以太坊走向中心化，这也是 Puffer 获得以太坊基金会赞助的一个原因。
其次，Puffer 的背后的投资方阵容也比较强大，如 Jump Crypto，Binance，Kucoin，Bankless。个人投资人如 Eigenlayer 的创始人及 CSO Screeram Kannan，Calvin Liu，同时还有神鱼，区块先生，Ramble（北美区块链协会会长）等业内知名人士。
同时，我们也可以看到 Puffer Staking Leader board，有诸如孙宇晨，陈剑，神鱼等参与质押。
最后，我们可以看到目前在 Puffer 上质押的 ETH 数量已经超过 375,420 个（≈ 15 亿美金）。
投资预期
Puffer 采用积分衡量空投，有多种形式可以获得积分：
- 质押 stETH，目前是 30 points/pufETH，stETH/pufETH 汇率为 1.026；
- 向 Curve 和 Covex 添加 pufETH 流动性，可以获得 2 倍积分，这也是当前获得积分最高的手段，但该种形式目前伴随着一定的无常损失风险，不确定 Puffer Unstaking 推出后，会出现套利者。
- 通过 Pendle，使用 pufETH 购买 YT，可以获得 1.25 倍积分。但 YT 存在一定的风险，不建议过多存储，牛市中，可以少量参加，如果 APY 理想的话，可能会远远超出你的预期。关于 pendle 我讲会在下边详解。
因为 Binance 投资了该项目，所以目前市场对于 Puffer 上线 Binance Launchpad 的呼声很高，并且 Whales 的 Point Market 已经开启积分场外销售，1 puffer point ≈ $0.0144
按照这样的收入预期，存入 100 ETH，假设 4 月 30 日快照（还剩 33 天，官方透露为 4 月底）：
- stETH Staking：[100(E) * 24(H) * 30(P) * 33(D)] * 0.0144($) = $34,214.4；
- 向 Curve 或 Covex 添加流动性：$68,428（2 倍）；
- Pendle 的 YT 为 $42,768（1.25 倍）。
注：以上仅仅是预测，且并未考虑无常损失和 YT 的风险问题。
Renzo
安全性
Renzo 在一月份完成了种子轮融资，Maven11 领投，OKX 和 IOSG 等都有参投。同时，Binance Labs 也对其进行了投资孵化。所以大概率也会上线币安。
目前 Renzo 的 TVL 超过 52.4 万 ETH（≈18 亿美金），比 Puffer 的体量还要大一些。我想是因为在 Renzo 质押不仅可以获得 Renzo 积分，同时还可以获得 Eigenlayer 积分（24 小时更新一次）。
投资预期
目前投资一个 ETH，每小时会获得一个 Renzo 的积分，在 4 月 3 日之前，每存一个 ETH ，还会获得 100 额外积分奖励，同时每天预计会获得 2 个 Eigenlayer 积分,。因为 Renzo 和 Puffer 目前 TVL 相差不大，且互为直接竞品关系，按照 Puffer 目前场外积分价值换算，目前一个 Renzo 积分大概价值 $0.08，再加上 Eigenlayer 的积分。从投资回报来讲，应该比 Puffer 稍微可观一些。
但 Renzo 并没有像 Puffer 的 Leaderboard，所以目前 Staking 积分竞争情况情况很难直观预期。
此外，值得注意的是，Renzo 的 LRT 为 ezETH，相较于 pufETH 也有较好的溢价，可以直接在 DEX 中退出，这也极大的降低了投资风险。
Eigenlayer
EigenLayer 应该是 LRT 赛道的头牌，但该项目本质上并不是解决质押收益问题，而是通过再质押解决 Dapps 的共识问题，不过我们并不对其进行讨论。
安全性
Eigenlayer 的投资阵容极其豪华，包括 Blockchain Capital，Coinbase Venture，Polychain Capital，IOSG Venture 等知名投资机构投资了近 6500 万美金。同时，有诸多知名应用采用 EigenLayer 技术，如 ALT，Blockless，Celo，EigenDA 等。
目前 Eigenlayer 的质押以太坊数量超过 330 万个（≈120 亿美金），是最大的 LRT 项目。
投资预期
Eigenlayer 支持诸多 LST 的质押，但目前除了 Beacon 原生质押可以获得积分，其他质押都不再能获得 Eigen 积分。但是用户可以通过参与像 Swell，Renzo 等渠道获得 Eigenlayer 积分。
目前 Ether.fi 的市值以及超过 8 亿美金，完全稀释后的市值超过 70 亿美金。由此可以预估 Eigenlayer 的市值将轻松超过百亿，可能会成为 2023 年牛市的最大「毛」。
FAQ
Q：将 stETH 质押到 Puffer 中，还会获得 stETH 的收益吗？
A：不会，因为将 stETH 再质押到 Puffer 属于转出操作。但根据 Puffer 文档提及，持有 pufETH 可以直接获得 PoS 激励，及质押 stETH 到 Puffer，当 withdraw 时会获得比当时存入更多的 stETH。
Q：将 LRT 存入 Pendle 是否可以获得更多激励
A：无论是 Renzo 还是 Puffer，只有将 LRT 购买 YT 才会获得额外积分，PT 是不能获得额外积分的。
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